MMT入門：なぜ国の借金（国債）は発行されるのか？ MMTが考える理由
経済ニュースなどで「国の借金が過去最高を更新」といった報道を目にすると、多くの方が「大変だ」「将来世代に負担がかかる」と感じるかもしれません。この「国の借金」の大部分は、政府が発行する国債のことです。
私たちが普段の生活で借金をするのは、収入だけでは足りない支出を賄うためです。この感覚からすると、「政府もお金が足りないから国債を発行して借りているのだろう」と考えるのは自然なことです。そして、借りたお金はいつか返さなければならない、だから将来世代が苦労する、という連想につながります。
しかし、現代貨幣理論（MMT）は、この国債発行のメカニズムと目的について、従来の考え方とは全く異なる視点を提供します。MMTの視点に立つと、国債発行は必ずしも政府の「財源確保」や「借金」を意味しないことが分かります。では、MMTでは国債がなぜ発行されると考えているのでしょうか。
従来の理解とMMTの視点
まず、一般的な経済学における国債発行の理由を見てみましょう。多くの場合、政府の歳入（税金など）だけでは歳出（公共事業、社会保障費など）を賄いきれない場合に、その不足分を補うために国債を発行して市場から資金を借り入れる、と説明されます。これは、文字通り「国の借金」として捉えられます。
一方、MMTでは、自国通貨を発行できる政府（通貨主権を持つ政府）は、財政的な制約を受けないと考えます。政府は支出をする際に、必ずしも税収や国債発行で事前に資金を集める必要はありません。なぜなら、政府は自ら貨幣を生み出すことができるからです。
このMMTの考え方に基づくと、政府が国債を発行する目的は、私たちの家計や企業が借金をするのとは根本的に異なると説明できます。
MMTが考える国債発行の主な目的：金利の調整
MMTが国債発行の最も主要な目的として挙げるのは、金利の調整です。
政府が支出を行う際、特に財政支出の多くは、政府が企業や個人に支払いを行う形で行われます。この支払いは、最終的にその受け取り手の銀行預金となります。政府からの支出は、中央銀行にある政府の口座から、市中銀行にある受取人の口座へと振り込まれることで行われます。このとき、市中銀行の中央銀行にある当座預金（準備預金）が増加します。
イメージとしては、中央銀行という特別な銀行があり、そこに政府や民間の市中銀行が口座を持っていると考えてみてください。政府が支出をすると、政府の中央銀行口座から、市中銀行の中央銀行口座へお金が移動し、同時に市中銀行の顧客口座（私たちの預金口座）にお金が振り込まれます。
この市中銀行の当座預金は、銀行間の決済に使われるお金であり、銀行システム全体の資金量（流動性）に大きな影響を与えます。政府が支出を重ねて当座預金が増えすぎると、銀行間でお金を貸し借りする際の金利（例えば日本の場合は無担保コール翌日物金利など）が低下する傾向が生まれます。中央銀行は、この金利を特定の目標水準に維持したいと考えています。
そこで登場するのが国債です。政府が国債を発行し、それを市中銀行や投資家が購入すると、その購入代金は再び市中銀行から中央銀行にある政府の口座へ戻されます。これにより、市中銀行の当座預金が減少し、銀行システムから資金が吸収される形になります。
このプロセスを図でイメージすると、政府が支出で「当座預金を生み出す矢印」を出し、国債発行で「当座預金を吸収する矢印」を出すことで、中央銀行が目標とする金利水準を維持するために、当座預金の量を細かく調整している、と捉えられます。
つまり、MMTの視点では、国債発行は政府の支出を可能にするための「財源調達」ではなく、政府支出によって過剰になった銀行システムの資金（当座預金）を吸収し、中央銀行の金融政策、特に金利操作を円滑に行うための手段なのです。
国債発行のその他の目的
金利調整以外にも、MMTでは国債発行にいくつかの副次的な目的があると考えます。
- 金融調節: 金利調整とも関連しますが、銀行システムの資金供給量を調節することで、金融市場の安定を図る目的があります。
- 安全資産の提供: 国債は、返済リスクが極めて低いとされる安全な金融資産として、金融市場で取引されます。これは、投資家や金融機関にとって重要な運用先や担保となります。
これらの目的は、政府が「借金」をしてお金を借りるというよりは、金融市場における特定のニーズに応えたり、金融システムを安定させたりするためのオペレーションという意味合いが強いです。
「国の借金」という言葉の捉え方
MMTの視点から見ると、「国の借金」という言葉は誤解を招きやすい表現と言えます。自国通貨を発行できる政府にとって、国債は「返済不能になって破綻する」性質のものではないからです。満期が来れば、政府は自らの通貨で滞りなく支払いができます。
国債の存在は、確かに政府の負債として計上されます。しかし、それは将来世代に一方的に負担を押し付けるような「借金」ではなく、政府の支出によって生まれたお金（当座預金）の一部を、利子を付けて預かっている、あるいは金融市場の金利を安定させるために発行されている、と解釈するのがMMT的な視点です。
まとめ
MMTでは、自国通貨を発行できる政府が国債を発行する主な理由は、支出の財源を確保するためではなく、銀行システムの資金量（当座預金）を調整し、中央銀行が目標とする金利水準を維持するためであると考えます。
国債は「国の借金」として不安視されがちですが、MMTの視点からその発行メカニズムと目的を理解すると、その役割は従来のイメージとは大きく異なり、むしろ金融政策を円滑に進めるための重要なツールであると見えてきます。
このMMT的な国債観を理解することは、国の財政や金融政策に関するニュースを読み解く上で、新たな視点を提供してくれるでしょう。